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玻璃行业最差时期已过预计2013将好于2012_[新闻new]

发布时间:2021-09-10 18:37:50 阅读: 来源:颇尔滤芯厂家

玻璃行业最差时期已过 预计2013将好于2012

2012为玻璃行业最惨淡一年,否极泰来,6月后降幅收窄。2012年玻璃行业惨淡收官,行业二级市场跌幅近9个点,跑输上证综指15个百分点,是行业基本面真实写照。2012年国内平板玻璃产量7.14亿重量箱,同比下降3.2%,是2000年以来的首次出现负增长,全行业亏损延续至年底。  所谓否极泰来,从6月开始,月产量降幅有收窄趋势,6月当月产量降幅达到16.3%的低点后,11月恢复正增长至0.3%,12月增速扩大至0.9%。

2012玻璃价格波动小,目前价格较最低价涨6%。建材信息网统计,重点联系企业玻璃出厂价61.52元/重量箱,环比下降4.3%,比4月最低价上涨6%,跟去年同期价格基本持平,2012年价格基本维持在57-64元/重量箱区间内,变化范围较小,平均比2011年下降13%。我们跟踪的金晶科技超白玻璃价格12月上涨4%至108元/重量箱,比最低价89元,上涨幅度超过20%,涨幅超过平板玻璃。

原材料纯碱价格同比大幅下降,燃料油价格平稳。2012年纯碱价格(以山东海化轻质纯碱为例)平均在1500元/吨,同比下降23%,今年1月纯碱价格继续下降,目前价格在1330元/吨,环比下降1.5%,比去年同期下降22%,接近2010年水平,在下游氧化铝、玻璃行业复苏前纯碱价格预计今年上行压力较小;12月重油价格(以燃料油为例)4850元/吨,环比下降3.4%,整个2012年燃料油价格平稳,整体变化不大。

9月开始,行业开始扭亏为盈。统计局公布数据显示,1-10月玻璃行业收入增速-9.92%,比1-9月收窄1.9个百分点,利润总额-5.02亿,同比下降117%,降幅收窄12个百分点,为2008年以来的最低点。但从9月开始,行业开始扭亏为盈,10月利润继续增长,实现3.35亿,是9月的10倍,单月毛利率11.51%,比去年同期提高1.5个百分点我们认为行业扭亏原因,一方面来自于下游需求好转,销量增加,另一方面在平板玻璃价格变化不大情况下,纯碱价格下降提升了行业毛利空间。

下游2012年表现一般,预计2013年好转。平板玻璃70%集中在房地产,房地产数据显示商品房销售数据远好于竣工、新开工指标。2012年商品房销售面积增速1.8%,从11月开始增速由负转正,12月单月销量环比增长51.2%,反观看房屋施工面积、新开工面积、房屋竣工面积增速分别为13.2%、-7.3%、1.8%,比2011年下降12、23、12个百分点,严厉的房地产调控政策并未打压住房价,在销量增长,房屋库存得到快速消化刺激下,房地产施工、新开工和竣工指标有望见底,预计好于2012年。

投资策略。玻璃行业景气指数从2010年10月下滑后,2011年、2012年行业利润大幅下降73.4%和110%(预计),2012年是行业最差的一年,总体上看行业2013年应比2012年好,行业面临的积极因素有:第一,房地产销售持续向好其投资、竣工面积增速恢复增长将拉动玻璃需求回升;第二,纯碱价格处于低位,对于行业毛利率提升有利,9月行业开始扭亏,10月利润继续增长已经出现;第三,2012年基数效应影响,行业2013年增长趋势可以预期的,给予行业“谨慎看好”评级。目前处于玻璃消费淡季,行业回暖须到3月以后。

伯俊

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