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徐立凡央行突降息意在优化信贷结构dd-【新闻】

发布时间:2021-04-10 08:33:29 阅读: 来源:颇尔滤芯厂家

徐立凡:央行突降息意在优化信贷结构

央行突降息意在优化信贷结构

央行此次不降准先降息发出的信号是:不是以单纯刺激经济为诉求,而是以优化信贷结构为目标,即央行所说的“寓改革于调控”。但这并不代表降准就不是一个可选项。

央行21日宣布,自11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%,同时将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍;其他各档次贷款和存款基准利率相应调整,并对基准利率期限档次作适当简并。

这是2012年7月以来央行首次降息,而且降得突然。突然的不仅是时间,还有方式。此前对于货币政策微调的呼吁和猜测,先降存款准备金率,放大银行的信贷能力后再降息,几乎是一致的判断。这也是过去调控的常规模式。那么,央行为何不先降准先降息?

对此,央行回答得很清楚:此次降息着重于缓解企业“融资贵”问题,同时通过非对称降息、扩大存款利率上浮空间、简并基准利率期限档次等,进一步推动利率市场化改革。

这个表态背后的潜台词是,仅仅通过降准增加银行的放贷能力,不一定就能有效增加信贷供给。因为,信贷供给既由银行的放贷能力决定,更由市场的融资需求决定。假如市场需求不足,则银行增加的放贷能力之于实体经济的效果就要打折,甚至重新流向不被鼓励的产业中去。而贷款高利率就是限制融资需求的一个原因,特别是真正需要信贷支持的中小企业。事实上,即使不降准,各大银行的放贷能力也没有用足。目前上市银行的存贷比平均为67%,并没有达到75%的上限。因此,真正的问题不在于银行有没有放贷能力,而在于有没有放贷需求。降准不能解决这个问题,但降息能。直接降息,就是直接降低融资成本。

对于银行储户来说,尽管一年期存款基准利率下调了0.25个百分点,但由于存款利率浮动区间上限上调,因此等于不升不降,除非银行不执行上限不要储户存款。其指向是,在不触及储户利益、不刺激存款搬家的前提下,强化银行间的竞争性。这也是防止银行再现钱荒的需要。

总体来看,央行此次不降准先降息发出的信号是:不是以单纯刺激经济为诉求,而是以优化信贷结构为目标,即央行所说的“寓改革于调控”。这说明,对于经济形势,央行远没有市场观察人士那么担忧。这也符合最高决策层划定的“经济在合理区间运行就不强刺激”的政策线。

但这并不代表降准就不是一个可选项。国务院新近出台的新“融十条”中,有一条“增加存贷比指标弹性”引人瞩目,这为今后降准打开了想象空间。根据形势调整而不是根据条条框框调整,这应是央行制订政策的出发点,这也意味着,今后将呈现出更多的灵活性。

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